灿星期六股份有限公司(以下简称星期六，002291。SZ)，其彻底剥离鞋类业务，成功转型社交电商，从而实现业务稳健快速增长？
前几天，周六，剥鞋生意有了新动向。公司公告称，为进一步推进公司经营战略，最终实现以品牌管理和供应链管理为重点的“轻”资产运营模式转型，公司拟以挂牌方式转让子公司佛山星期六鞋业有限公司在广东股权交易中心有限公司的100%股权。
公告信息显示，周六首次挂牌的转让底价以公司持有的周六鞋业100%股权对应的股东权益评估值为基础，对应的转让款支付期限不超过12个月。
在上周六的公告中称，若首次挂牌转让未能征集到合格的意向受让方或最终交易失败，上述股份将以不低于首次挂牌转让底价80%的底价进行第二次挂牌，相应转让款的支付期限不超过12个月。
《投资时报》研究员注意到，曾经顶着“女鞋第一股”光环上市的Saturday，近年来并不愿意涉足鞋类业务，一直在转型的道路上探索。比如2017年收购两家时尚新媒体公司，涉足时尚媒体业务；2018年，收购杭州王耀网络科技有限公司，进军社交电商。
从年度经营情况来看，周六这几年并没有交出理想的年度财务数据。不过，根据最新财报，公司今年一季度业绩有所好转，净营收实现翻番，同比增幅分别为60.04%和824%。
剥离制鞋业从“重”到“轻”
早在2009年，上周六登陆资本市场，成为国内a股上市的第一家女鞋企业，曾拥有“STampSAT，D:FUSE，SAFIYA，FONDBERYL，Saturday MODE等自有品牌。其中，“盖章；SAT”品牌以时尚为主要风格，追求时尚理念和流行品味的年轻女性是其主要消费群体。
但近年来，星期六正在逐步剥离公司的鞋类业务，向互联网和社交电商转型。
至2019年12月，星期六将全资子公司佛山星期六科技RD有限公司100%股权转让给佛山市时颖鞋材有限公司，转让价格为1385万元。
据悉，周六转让的RD公司主营业务是皮鞋制造，主要为公司生产周六等自有品牌皮鞋。转移完成后，周六将不再保留公司产能。
一年多后，“剥离”将在周六进行。今年1月，公司公告称，拟通过星期六鞋业整合公司鞋类销售相关业务及资产，鞋类业务商标除外。整合后，公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权。这也意味着，本周六，在公司产能不再储备的情况下，计划出售与鞋类销售相关的业务。日前，周六又发布了关于周六鞋业100%股权上市转让的公告。首次挂牌转让底价不低于6.02亿元。
需要注意的是，近年来鞋类业务逐渐被周六剥离，向互联网和社交电商的转型遇到了疫情的爆发和影响。这对公司尤其是线下零售业务造成了一定的不利影响。此外，由于疫情前期部分供应商复工延迟、交通特别管制、物流受阻等原因，公司互联网营销业务和网络销售业务的正常开展也受到影响。
资料显示，2020年和2021年，周六归属于上市公司股东的净利润连续两年下滑，2021年出现7.04亿元的亏损，为公司自2009年上市以来的最大年度亏损。
进入2022年后，周六的表现有所提升。一季度营收同比增长60.04%至8.03亿元，归母净利润同比增长824%至0.87亿元。但在此前的业绩预告中，上周六曾提到，受疫情影响，公司鞋类业务仍出现一定程度的经营亏损，或对公司一季度业绩产生一定影响。
增加收入，降低毛利率
在剥离鞋业的同时，周六在互联网和社交电商的布局上也动作频频。2017年和2019年，公司分别收购时尚新媒体公司时尚风讯、北京时新、王耀网络，开展移动互联网业务。其中，时尚风讯和北京世新的主要业务是通过OnlyLady Women、Kimiss Guimi.com等时尚资讯平台为广告主提供营销服务；王耀网络主要从事数字营销相关业务，包括互联网广告、互联网广告代理和社交电子商务服务。
近年来，无论是互联网广告行业，还是社交电商服务领域，周六产生的收入都呈现增长趋势。
数据显示，互联网广告行业收入从2018年的1.69亿元增长到2019年的8.54亿元、2020年的14.86亿元和2021年的22.66亿元，但从增速来看有所放缓，2019年至2021年的同比增速分别为405.97%、74.02%和52.48%。
电子商务服务贡献的收入从2019年的1.85亿元增长到2020年的10.12亿元和2021年的17.24亿元。同比增速也从2020年的447.05%放缓至2021年的70.35%。
《投资时报》研究员进一步梳理财务数据发现，在互联网广告行业和社交电商服务收入逐年增长的同时，两家公司的毛利率均处于下降趋势。其中，2019年至2021年互联网广告行业毛利率分别下降17.14%、11.80%和12%，累计下降40%。2020年和2021年社交电商服务毛利率分别下降23.31%和8.18%，累计上升超过30个百分点。
公司社交电商服务收入的快速增长和毛利率的连年大幅下滑也引起了深交所的关注。在上周六对深交所问询函的回复中解释称，“营收规模的快速增长主要是由于2021年，王耀网络社交电商业务在维持Aauto faster基础平台的基础上，积极拓展Tik Tok等渠道。凭借成熟的运营能力和完善的供应链体系，迅速跻身Tik Tok MCN机构前列，王耀网络年营业额突破1亿单，GMV销售额突破100亿元。”
对于毛利率的下降，周六解释道，“随着互联网技术和大数据应用的逐渐成熟，互联网广告营销业务门槛降低，市场竞争日趋激烈。为了抢占直播流经济的“风口”，王耀网向旗下签约主播增加流量，以此提升主播粉丝数和销量，流量成本的增加导致毛利率下降；另一方面，随着公司业务规模的扩大和配套供应链的完善，社交电商服务收入在网络购销模式中的占比上升，其毛利率低于CPS分成模式，对毛利率也有一定影响。”
此外，王耀网还在Tik Tok平台增加了不少艺人主播，大多采用利润分成模式，明星直播的分成计入运营成本。运营成本的增加也降低了社交电商业务的整体毛利率。可见，鞋类业务完全剥离的星期六，在互联网和社交电商的道路上并不是一帆风顺的。公司能否克服诸多障碍，实现业绩快速增长，还有待时间验证。
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