总市值近1400亿元的硅材料龙头大全能源昨日晚间发布公告称，预计2022年上半年实现净利润94亿元至96亿元，同比增长335.03%至344.28%。
截至周五收盘，共有12家机构对大全能源2022年半年度业绩进行了预测，其中预计平均归母净利润为122.05亿元。公告发布后，实际半年报最高预测值为96亿元，占机构平均预测值的78.65%，大幅超过1/2，超出机构预期。
谈及业绩增长的原因，大全能源在本次公告中表示，2022年，整体光伏市场将继续增长，高纯多晶硅仍是整个产业链中最稀缺的环节之一，因此多晶硅市场价格将继续上涨。此外，公司三期B项目年初达产，新增产能释放带动上半年销量同比增长80%左右。得益于硅料销量和利润的上升，报告期内公司盈利能力持续提升，业绩大幅增长。
数据显示，大全能源2021年多晶硅收入107.89亿元，占比99.61%。2021年，公司多晶硅产量8.66万吨，同比增长12.03%，占国内多晶硅产量的17.75%。
产能方面，大全能源多晶硅三期B期项目已于2022年1月达产，目前设计年产能10.5万吨。包头10万吨高纯多晶硅项目于2022年3月开工，预计2023年Q2完工。届时，公司高纯多晶硅总产能将达到20.5万吨以上，产能位居行业第一。
在全球光伏装机量的带动下，浙商证券陈明宇在6月19日的研报中预测，2022-2023年全球新增装机量预计将分别达到250GW和330GW，因此2022-2023年多晶硅材料总需求分别为89.6万吨和115.1万吨。
据统计，2021年国内多晶硅厂商前四名分别是通威、GCL、大全能源和新特能源，CR4的市场份额为58%。陈明宇表示，随着CR4产能扩张的加快，加上成本和质量优势的加持，领先的市场份额正在加速提升，预计2023年CR4将达到84%。
与此同时，2022年以来，国内多晶硅价格持续上涨。截至2022年7月5日，多晶硅价格已涨至28.4万元/吨，为近十年来最高。陈明宇认为，考虑到产能释放的节奏并不能在短期内有效缓解供需关系，预计2022年多晶硅价格仍将保持相对高位。
下游方面，公司与国内硅片领域多家知名企业建立了长期合作关系，包括隆基绿能、金高科技、天合光能、中环股份、CNC、柯美、高静太阳能等硅片厂商。公司与主要硅片客户签订了长期供货协议，部分长单已锁定至2026年底。陈明宇预计2022-2024年公司销量将分别达到13.3万吨、20万吨和27.5万吨。
根据盈利预测和估值，陈明宇预计2022年大全能源净利润为160.25亿元，同比增长率为179.98%。然而，随后两年，2024年同比增速骤降至仅0.76%。
值得注意的是，太平洋证券的丁世涛在7月9日的研究报告中表示，多晶硅企业利润率持续提升，刺激企业扩大生产的积极性。对应未来全球总装机量，多晶硅领域存在阶段性供过于求的可能。
从二级市场的表现来看，大全能源的股价自1月25日达到目前的低点以来，已经上涨了63%。
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